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如何正确解读分红保单的红利实现率？（附FWD、大都会与汇丰之红利实现率）

2019-06-13

按照香港保监处GN16的要求，香港所有经营长期业务的保险公司需要在其主页公布分红保单的历史红利实现率。本篇介绍FWD、大都会与汇丰的红利实现率。

香港保监处将于2017年1月1日正式施行「指引十六」，保险公司将被要求在自己的主页上公布分红保单的红利实现率及过往派息记录，同时需要说明分红的计算方法。

分红保单的红利实现率对于消费者而言是非常重要的一项指标。香港保监处要求各家保险公司披露分红保单的实现率，就是担心保险公司在宣传中天花乱坠，而到了实际红利派发时却达不到预期。红利实现率一旦公开披露，相当于“是骡子是马拉出来溜溜”，能有效杜绝行业中的误导销售现象。

长城港险君前几天介绍了香港友邦最近5年分红保单的实现率，在文章简介中不当使用了“率先”二字，长城港险在此道歉。虽然友邦红利实现率公布较早，但实际上早已有其他几家公司提前公布了红利实现率。今天的文章将综合介绍一下FWD、大都会与汇丰的红利实现率，并且为大家讲解一下要如何正确解读分红保单的红利实现率。

一、FWD富卫

FWD富卫的前身为ING（荷兰国际集团）于亚洲的保险业务，2012年被李嘉诚之子——李泽楷的盈科拓展集团（拥有香港最大的电信公司PCCW）收购。李泽楷可不是一名简简单单的富二代，他在2015年福布斯全球富豪排行榜中排名360，同时还是北京政协委员。

李嘉诚与李泽楷

FWD在香港本土市场的发展较好，根据香港保监处公布的2015年保费收入（10%整付保费+年化保费），FWD在代理渠道排名第五，总体（代理+银行+经纪）排名第九。创新类产品较多，短期储蓄类产品Savie与Provie的设计方式很不错，科普君也有购买。最近几年也有意做大内地市场，万用寿险产品
「快息高」是内地富豪走资的利器之一（当然，这类产品的存在也直接导致了银联卡在香港被禁）。

通过FWD所公布的数据来看，其分红保单的红利达成情况相当不错，在绝大部分的情况下都能达到99%以上。

参考资料：

https://www.fwd.com.hk/tc/regulatory-disclosures/fulfilment-ratios/

二、大都会

大都会人寿MetLife是美国最大的寿险公司，曾经的吉祥物是史努比。然而在美国最大，并不代表其在香港最大。根据香港保监处公布的2015年保费收入，大都会在代理渠道排名第十一，总体排名第十六。大家对于香港大都会的知悉，主要是由于其推出的超高预期收益产品「耀光」：

我们可以看到，在100岁时，「耀光」的预期收益是「隽升」的10倍还多。无论大家信不信这个产品，长城港险是肯定不信的。曾经有一个朋友拿「耀光」的计划书来问我，还说经纪公司称有70%的可能会达到预期收益，我当时就惊呆了：这70%的自信是怎么来的？

通过这个事例，大家应该可以理解为什么香港保监要实施GN16，并且停掉一系列高预期收益类产品了吧？如果保监不加制止，各家公司会争相把预期收益吹得越来越高，严重危害保险业的健康发展。

大都会总共只有以上几款分红产品，仅有保单年度2的数据（说明产品最多销售了两年），数据显示所有产品的红利实现率都是100%（包括「耀光」）。

那么问题来了：如果一家公司保单年度1与保单年度2的红利实现率都是100%，能不能从侧面反映公司的红利派发很稳定呢？我们看完汇丰人寿的红利派发情况，再来解释这个问题。

参考资料：

https://www.metlife.com.hk/cn/customer/support-center/annual-dividends-and-special-dividends-information/

三、汇丰人寿

谈起香港的汇丰人寿，内地的朋友都怎么听说过，不过可不要小瞧了人家，汇丰人寿可是香港银保渠道的“二哥”（2012年以前是大哥，后来被中人寿海外给挤了下去）。根据香港保监处公布的2015年保费收入，汇丰人寿在银保渠道排名第二，总体排名第三。

相信各位看到汇丰人寿公布的红利实现率之后，都会觉得“惨不忍睹”：大部分产品在第3个保单年度的达成率都在80%左右，而到了第5个保单年度，达成率就只有50%左右了，与之前介绍的友邦、FWD相比，差距不是一点点。

然而，汇丰人寿第1个保单年度与第2个保单年度的达成率也大多接近100%，这一点与大都会的情况类似。那究竟是什么原因导致了“前期达标，后期不达标”的状况呢？这主要是由于，一张保单在某个保单年度的红利实现率是基于截至这个保单年度末的累积红利来计算的。一张分红保单在前两个保单年度所要派发的红利很少（甚至没有红利），公司想要达成最初几个保单年度的红利派发相对容易；而随着保单年度的增加，所累积的预期红利越来越多，实际中想要达成预期的红利派发也就更加困难。

因此，在解读各家公司分红保单的红利实现率时，仅仅观察前两个保单年度的实现率是完全没有意义的。只有到了第5个保单年度，红利实现率依旧能达到100%，那这家公司才是真厉害。

参考资料：

https://www.hsbc.com.hk/pws/Components/personal/assets/pdf/personal/insurance/dividend_fulfillment_history_tc.pdf

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